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文|车圈能见度


(资料图片)

近段时间,上市车企中期业绩集体 " 放榜 ",中国五大汽车集团中,除了长安之外无一不显现出依赖合资品牌的隐忧,其中北汽集团乘用车平台北京汽车对于北京奔驰的依赖尤为明显。

根据北京汽车股份有限公司(01958.HK)日前发布的上半年业绩报告,截至 2023 年 6 月 30 日,北京汽车营业收入 990.47 亿元,同比增长 18.37%;归母净利润 28.46 亿元,同比增长 31.9%。

销量方面,上半年北京汽车整体销量 50.7 万辆,同比增长 24.1%。其中,新能源车型销量 4.9 万辆,同比增长 91.5%;燃油车销量 45.9 万辆,同比增长 19.7%。

业绩和销量成绩都可圈可点,但在这些稳健的数据背后,是北京汽车自主品牌羸弱,北京现代指望不上,全靠北京奔驰赚钱的尴尬现状。今年上半年,北京汽车超 91% 的收入来自北京奔驰,而北京品牌只占到了 8% 左右,北京现代与福建奔驰则不计入合并收入报表中。

从毛利角度来看亦如此,上半年北京奔驰的毛利高达 226.15 亿元,北京品牌却是负数。某种程度上来说,北京汽车就是靠北京奔驰撑起来的。

合资品牌如今普遍因为电动化转型而经历着阵痛,部分过于依赖合资品牌的汽车集团也因此备受折磨,显然北京汽车傍上的 " 摇钱树 " 暂时让其成为了例外。只是在变革大浪潮下,北京汽车还能 " 躺赢 " 多久?又如何避免成为下一个华晨?

重度奔驰 " 依赖症 "

北京汽车是国有控股上市公司,主要业务涵盖乘用车研发、制造、销售与售后服务,乘用车核心零部件生产、汽车金融等。乘用车业务目前通过 "BEIJING · 北京 "" 北京奔驰 "" 福建奔驰 " 及 " 北京现代 " 四大整车板块开展。

今年上半年,北京汽车营收、净利润以及毛利均实现不同程度增长,展现出稳健向好的态势。

在官方新闻稿中,北京汽车认为增长背后的逻辑是公司持续推动改革,通过聚焦主业、推动重点市场、重点车型销售提升,加速向新能源化、智能化转型升级等,从而在自主品牌、新能源板块及出口业务三个不同维度均有较大突破。

上半年,北京品牌确实进步不小,累计销量 7.2 万辆、同比增长 125.9%,其中北京品牌新能源车型累计销售 2.9 万辆、同比增长 267.7%;累计收入为 82.99 亿元,去年同期仅为 22.63 亿元。

不过,这些数字放在北京奔驰面前仍然不够看。上半年北京奔驰的销量是 30.1 万辆,同比增长 12.9%,稳居豪华品牌前列。收入上,北京奔驰实现了 908.17 亿元,占到北京汽车报告期内总收入的 91.69%。

此外,今年上半年北京汽车的毛利是 205.66 亿元,而北京奔驰就达到了 226.15 亿元,北京品牌则是 -20.49 亿元。相当于北京汽车一直在靠北京奔驰" 赚钱养家 ",离了北京奔驰就会陷入亏损困境。

而这种情况其实已经持续了很多年。北京奔驰汽车有限公司是北京汽车股份有限公司与梅赛德斯 - 奔驰集团股份公司、戴姆勒大中华区投资有限公司在 2005 年 8 月共同投资成立的,北京汽车持有北京奔驰 51% 的股权。

这些年,随着另一家合资公司北京现代的日渐式微,北京奔驰在北京汽车的地位愈发凸显。2017 年到 2019 年,北京奔驰在北京汽车总营收中占比分别为 87.04%、89.14% 和 88.45%;2020 年 -2022 年甚至进一步上升,分别达到 95.89%、95.48% 和 96.16%。

虽说能抱上棵" 摇钱树 " 人人都羡慕,但当整个公司都在靠一个合资品牌 " 输血 " 的时候,就会隐藏着巨大的风险。

奔驰品牌也不是没有短板的。在新能源时代,奔驰的电气化转型频频受挫。数据显示,上半年奔驰纯电动车型在华上险数还不足 1 万辆。

其首款纯电产品 EQC 的品控也曾被质疑没有达到和豪华一线品牌匹配的程度。去年年初,北京奔驰就因为冷却系统可能存在密封不足等问题,一下子召回了 10104 辆 EQC。

这就难以保证之后的走势会怎么样,是蜜糖也有可能是砒霜,曾经过度依赖宝马品牌的华晨集团就挺让人感到可惜的。

拿不出第二张 " 王牌 "

除了北京奔驰外,其实北京汽车手上原本还有另一张 " 王牌 " 的,那就是北京现代,曾经也是北京汽车的销量支柱,与北京奔驰共同创造了北京汽车过去的辉煌。但近年来北京现代已经指望不上,北京汽车财报中都未披露其具体的营收、毛利等。

按照最新的半年报信息,今年上半年北京现代积极应对行业竞争加剧等多重内外部挑战,加快推进数字化、智能网联技术、自动驾驶技术应用,成功推出沐飒车型,智能化进一步升级。

同时,北京现代进一步提升伊兰特等主力车型、第五代途胜 L 等高端车型销售占比,实现整车销售 11.8 万辆,同比增长 25.7%。

看上去有了不错的提升,但要知道,在2016 年,北京现代最高光的时刻,全年销量曾达到 114 万辆,位居合资品牌第四,并且连续 4 年创下销量突破百万辆的亮眼成绩,那会儿隐隐有了与南北大众 battle 的实力。

2017 年,遭遇抵制的北京现代销量虽然骤降至近 82 万辆,但也比现在高出许多,包括 2021 年时北京现代全年销量都还有 38 万辆,估计今年全年难以达到这一数字。

这种情况下,北京现代的财务状况自然不会太乐观。根据此前披露的信息,北京现代 2020 年、2021 年共计亏损超过 100 亿元。为了缓解经营压力,去年 3 月,北京汽车投资有限公司及现代汽车两家股东联合向北京现代增资,股东双方各增资约 30 亿元,共计约 60 亿元。

另外,巅峰时期,北京现代拥有北京、重庆、河北三大生产基地,5 座整车工厂总产能达 165 万辆。现在,北京第一工厂被造车新势力理想汽车盘下,将其改为了理想汽车北京绿色智能制造基地;北京第二工厂、重庆工厂、沧州工厂相继被曝停产。

6 月的现代投资者日活动上,韩国现代汽车集团的 CEO 张在勋向外界表示,现代计划出售在中国的两家已停产工厂。加上已经出售掉的北京第一工厂,北京现代原本的 5 家工厂将只剩下两家。

虽然北京现代在今年上半年销量有了上涨,不过短期内很难回到辉煌时代。目前在新能源方面,北京现代落后太多。

上文提到,自主板块的北京品牌又尚未形成竞争力,是公司盈利的 " 拖油瓶 "。可以说,就算北京汽车有意降低对北京奔驰的依赖,暂时也拿不出什么" 王牌 "。

2023 年对于北京汽车来说,是开启新篇章的一年,北京汽车正在通过一系列改革举措提振自主品牌。4 月的上海车展期间,公司发布了 " 品牌焕新战略 ",重新梳理了产品布局。结合此次半年报数据来看,北京品牌的焕新战略有了些成效,但还远远不够。

诚然,依靠北京奔驰这头 " 现金奶牛 ",北京汽车还能吃很久,不过谁又能保证瞬息万变的时代下,红利会永远眷顾某个品牌呢。

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